Риск в инвестициях: из чего он состоит и сколько его выдержишь ты
Риск — это не только про потерять всё. Разбираем, из чего складывается риск в акциях, облигациях и фондах и как понять, сколько его выдерживаешь именно ты.
Содержание
Риск — это разброс, а не катастрофа
В бытовом языке «рискованно» значит «можно всё потерять». В финансах слово означает другое: насколько широко разбросаны возможные исходы вокруг ожидаемого. Вклад — узкий разброс, ты почти точно знаешь итог. Акции одной компании — очень широкий: результат может оказаться и заметно выше, и заметно ниже, чем ты рассчитывал, и заранее неизвестно, каким именно.
Понимать это важно по практической причине. Когда риск — это «всё или ничего», единственная стратегия — угадать. Когда риск — это разброс, появляются рабочие инструменты: растянуть покупки во времени, разложить деньги по разным активам, увеличить горизонт. Ни один из них не убирает риск, но все они сужают разброс.
И запомни правило, которое отсекает девяносто процентов плохих решений: доходность выше рыночной без роста риска не бывает. Если инструмент обещает заметно больше обычного при тех же гарантиях, значит, риск где-то спрятан, и ты его просто пока не нашёл.
Разные виды риска, которые путают
Рыночный риск — цена бумаги меняется вместе со всем рынком, независимо от того, насколько хороша конкретная компания. Кредитный риск — тот, кто должен тебе деньги, может не заплатить: он ключевой для облигаций и особенно для облигаций с необычно высокой доходностью. Именно за этот риск такая доходность и платится, это не подарок и не находка.
Риск ликвидности — бумагу трудно продать быстро по нормальной цене, потому что покупателей мало. Он незаметен, пока не нужно срочно выйти, и в этот момент оказывается решающим. Валютный риск возникает, когда актив и твои расходы в разных валютах. Инфляционный риск работает наоборот и бьёт по осторожным: деньги под подушкой гарантированно теряют покупательную способность каждый год.
Отдельно стоит инфраструктурный риск — когда проблемы возникают не с самой компанией, а с посредниками, доступом к торгам и хранением. Последние годы наглядно показали, что этот риск реален и его нельзя посчитать по отчётности эмитента. Универсального способа его убрать нет, но он ещё один аргумент против того, чтобы держать всё в одном месте и в одном инструменте.
Почему одна бумага — это не инвестиции
Купить акции одной компании, потому что она известная и ты пользуешься её сервисом, — самая распространённая первая сделка. Проблема в том, что судьба конкретной компании может зависеть от событий, которые ты никак не спрогнозируешь: смена регулирования, авария, уход ключевых людей, судебный спор. Ты берёшь на себя риск отдельной компании, но повышенной доходности за него в среднем не получаешь.
Разложить деньги по разным компаниям и отраслям — способ убрать эту часть риска почти бесплатно. Рыночный риск при этом остаётся: если падает весь рынок, падает и твой набор. Убрать его нельзя, за него как раз и платят доходностью. Смысл в том, чтобы нести только тот риск, за который тебе платят, и не нести тот, за который не платят.
Для маленьких сумм собрать полноценный набор из отдельных бумаг тяжело — упираешься в комиссии и минимальные лоты. Это одна из причин, по которой фонды на широкий рынок стали стандартным решением для начинающих: за одну покупку ты получаешь корзину. Плата за это — комиссия управляющей компании, и её стоит смотреть до покупки, потому что она берётся ежегодно и вычитается из твоего результата независимо от того, вырос рынок или упал.
Как измерить свою терпимость к риску честно
Анкеты у брокеров задают вопрос в стиле «готовы ли вы к колебаниям». На бумаге все смелые. Честный вопрос звучит конкретнее: если через полгода твой счёт покажет минус тридцать процентов, что ты сделаешь? Если ответ «продам, чтобы не потерять остальное» — значит, твоя реальная терпимость низкая, и это нормально. Плохо не это, плохо строить портфель под воображаемую смелость.
Второй способ проверки — заранее записать план на бумаге: сколько вкладываю, на какой срок, при каких условиях продаю. Записанное решение защищает от решений, принятых в панике или в эйфории. Если ты меняешь план каждый раз, когда рынок дёрнулся, дело не в рынке.
И третий признак: если ты проверяешь приложение чаще раза в неделю и настроение зависит от цифры на экране, значит, суммы для тебя великоваты, а не рынок нервный. Уменьшить вложение до размера, при котором ты спокойно спишь и нормально готовишься к сессии, — не слабость, а точная настройка. Учёба сейчас приносит тебе больше, чем любой портфель, и менять её на тревогу невыгодно даже чисто арифметически.
